Stefano Filomeni

Sekurytyzacja Stefano Filomeni

Haslo nowej koncepcji finansowania, która dominuje od lat 90., jest powszechnie znane jako sekurytyzacja: technika, za pomoc? której kredyty s? l?czone w pakiety, a nast?pnie przekazywane do niezale?nych spólek celowych (SPV), które z kolei emituj? papiery warto?ciowe zabezpieczone aktywami (ABS). Te papiery warto?ciowe, poddane ocenie agencji ratingowych, powoduj? powstanie ró?nych klas ryzyka i mog? byc emitowane dla szerokiego grona odbiorców, w tym inwestorów mi?dzynarodowych. W niniejszej ksi?dze przeanalizowano, ?e transakcje sekurytyzacyjne, teoretycznie rozumiane jako instrumenty zarz?dzania ryzykiem, byly wykorzystywane w sposób agresywny w celu maksymalizacji zysku krótkoterminowego, ale przy slabej wycenie efektów ?rednio- i dlugoterminowych. Ponadto wykazano, ?e transakcje sekurytyzacyjne mialy istotny wplyw zarówno na wywolanie, jak i wywolanie niedawnego kryzysu finansowego. Ze wzgl?du na zwi?kszon? gotowo?c instytucji finansowych do podejmowania ryzyka w latach poprzedzaj?cych kryzys, operacje sekurytyzacyjne przyczynily si? do rozpowszechnienia sytuacji niepewno?ci przy powszechnym braku zaufania do rynków finansowych i wyplacalno?ci po?redników finansowych, co spowodowalo, ?e kryzys osi?gn?l poziom globalny.